Laporan pekerjaan memberi petunjuk tentang arah ekonomi

Sebuah versi dari cerita ini pertama kali muncul di buletin Before the Bell dari CNN Business. Bukan pelanggan? Anda dapat mendaftar disini.

New York
CNN
—

Federal Reserve adalah akan menaikkan suku bunga lagi di hari Rabu. Tetapi apakah itu akan menjadi kenaikan setengah poin lagi atau hanya kenaikan seperempat poin? Dan bagaimana dengan sisa tahun ini?

Tindakan The Fed di luar pertemuan minggu ini akan bergantung terutama pada apakah inflasi benar-benar melambat. Investor akan mendapatkan petunjuk lain saat laporan pekerjaan Januari dirilis pada hari Jumat.

Ekonom memperkirakan bahwa 185.000 pekerjaan ditambahkan bulan lalu, penurunan dari kenaikan 223.000 pekerjaan pada bulan Desember dan 263.000 pada bulan November. Perlambatan lebih lanjut di pasar tenaga kerja kemungkinan akan menyenangkan The Fed, karena ini akan menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga tahun lalu berhasil menghilangkan perekonomian.

The Fed tahu itu dalam situasi yang sulit. Tekanan inflasi sebagian didorong oleh kenaikan upah bagi pekerja. Di lingkungan di mana tingkat pengangguran berada pada level terendah setengah abad sebesar 3,5%, karyawan telah mampu meminta kenaikan gaji yang besar untuk mengimbangi kenaikan harga barang dan jasa konsumen.

Sejalan dengan itu, penghasilan per jam rata-rata, ukuran upah yang juga merupakan bagian dari laporan pekerjaan bulanan, diharapkan meningkat 4,3% dari tahun ke tahun. Itu turun dari 4,6% di bulan Desember dan 5,1% di bulan November.

Saat pertumbuhan upah mendingin, demikian juga kenaikan harga. The Fed ukuran inflasi favorit – Indeks Harga Konsumsi Pribadi atau PCE – naik “hanya” 5% selama 12 bulan terakhir hingga Desember lalu, dibandingkan dengan kenaikan tahunan sebesar 5,5% di bulan November.

Itu masih tidak nyaman tinggi, tapi trennya bergerak ke arah yang benar.

Masalah bagi Fed, bagaimanapun, adalah bahwa ia mungkin perlu terus menaikkan suku bunga sampai ada bukti lebih lanjut bahwa pasar tenaga kerja cukup mendingin untuk mendorong tingkat inflasi lebih rendah lagi.

Beberapa indikator pasar kerja lainnya terus menunjukkan bahwa ekonomi AS belum berada dalam bahaya resesi yang serius. Jumlah orang yang mengajukan klaim pengangguran mingguan merosot minggu lalu menjadi 186.000, level terendah dalam sembilan bulan. Investor akan mendapatkan angka klaim awal mingguan terbaru pada hari Kamis.

Pasar juga akan mengamati dengan seksama laporan tentang pertumbuhan pekerjaan sektor swasta dari prosesor penggajian ADP dan Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) dari Departemen Tenaga Kerja minggu ini. Laporan JOLTS terakhir menunjukkan hal itu lebih banyak pekerjaan yang tersedia dari yang diharapkan Di bulan November.

Namun, beberapa pihak memperkirakan bahwa pertumbuhan upah akan terus turun, yang akan mengurangi tekanan dari The Fed.

“Pertumbuhan upah telah berada pada lintasan yang melambat, dan kami menduga pertumbuhan upah yang lebih lambat akan menjadi tren pada tahun 2023 karena kontrak pekerjaan tersedia,” kata Tony Welch, kepala investasi di SignatureFD, sebuah perusahaan manajemen kekayaan, dalam sebuah laporan.

Tidak semua orang setuju dengan penilaian itu. Buruh terorganisir telah memenangkan kenaikan gaji yang lebih besar akhir-akhir ini di industri transportasi. Dan lebih banyak pekerja di raksasa teknologi dan ritel telah berserikat akhir-akhir ini.

“Pekerja akan enggan melepaskan daya tawar yang mereka anggap telah diperoleh selama setahun terakhir,” kata Jason Vaillancourt, ahli strategi makro global di Putnam, dalam sebuah laporan.

Vaillancourt juga menunjukkan bahwa banyak konsumen masih dibanjiri uang tunai yang mereka tabung selama tahap awal pandemi. Itu bisa berarti bahwa inflasi tidak akan hilang dalam waktu dekat.

Dan meskipun laju perolehan pekerjaan mungkin melambat, para ekonom tidak mulai memprediksi kehilangan pekerjaan bulanan seperti yang dialami AS pada resesi sebelumnya.

“Gabungkan pasar tenaga kerja yang kuat dengan cadangan tabungan berlebih yang masih besar, dan Anda memiliki semua komponen untuk membuat The Fed terjaga di malam hari,” kata Vaillancourt.

Jadi selama harapan untuk “pendaratan lunak” ekonomi tetap ada, The Fed harus terus mengkhawatirkan inflasi yang terlalu tinggi. Itu meningkatkan kemungkinan The Fed bisa bertindak terlalu jauh dengan kenaikan suku bunga dan pada akhirnya menyebabkan resesi.

Wall Street jelas membeli argumen “soft landing”. Lihat saja seberapa baik kinerja saham teknologi sepanjang tahun ini, meskipun ada serangkaian pengumuman PHK profil tinggi dari perusahaan-perusahaan top Silicon Valley dalam beberapa bulan terakhir.

Nasdaq naik 11% sejauh ini di bulan Januari, menempatkannya di jalur untuk kinerja bulanan terbaiknya sejak Juli.

Beberapa orang berpendapat bahwa lebih banyak PHK teknologi tidak akan menjadi masalah. Investor tampaknya (agak aneh) mengambil pandangan bahwa pemotongan biaya perusahaan adalah hal yang baik untuk keuntungan dan bahwa pendapatan kemungkinan tidak akan terpengaruh secara negatif karena konsumen masih berbelanja.

“Tema yang tidak bisa luput dari perhatian bulan ini adalah bagaimana para pedagang memberi penghargaan kepada perusahaan karena memangkas pekerjaan. Dengan PHK perusahaan menjadi berita utama setiap malam, Anda mungkin mengira konsumen sedang tegang. Mungkin tidak terlalu banyak. Ternyata permintaannya lumayan,” kata Frank Newman, manajer portofolio di Ally Invest, dalam sebuah laporan.

Tetapi kelanjutan dari lonjakan Nasdaq mungkin sangat bergantung pada seberapa baik kinerja kuartet pemimpin teknologi ketika mereka melaporkan pendapatan kuartal keempat minggu depan: Pemilik Facebook dan Instagram Platform MetaApel

(AAPL)Pemilik Google Alfabet

(GOOGL) dan Amazon

(AMZN).

“Serangkaian laporan yang jauh lebih lemah dari perkiraan dari perusahaan-perusahaan ini dapat merusak awal pasar yang kuat hingga 2023,” kata Daniel Berkowitz, pejabat investasi senior untuk manajer investasi Prudent Management Associates, dalam sebuah laporan.

Sejauh ini, musim pendapatan teknologi belum dimulai dengan awal yang menginspirasi, dengan Microsoft

(MSFT)Intel

(INTC) dan IBM

(IBM) semua pelaporan hasil yang lemah. Tetapi penting untuk dicatat bahwa trio itu adalah bagian dari penjaga “teknologi lama”, sementara Apple, Amazon, Alphabet, dan Meta semuanya memiliki bisnis yang berkembang lebih pesat.

Tesla

(TSLA) dilaporkan hasil yang kuat minggu lalu, yang bisa menjadi pertanda akan datangnya hal-hal baik dari perusahaan teknologi lain yang lebih dinamis.

Senin: IMF merilis pandangan dunia; pendapatan dari Philips

(PHG), Kesehatan GESumber Daya Franklin

(BEN), SoFiRyanair

(RYAY)pusaran air

(WHR) dan Pokok Keuangan

(PFG)

Selasa: PMI resmi China; PDB Eropa; indeks biaya tenaga kerja AS; kepercayaan konsumen AS; penghasilan dari Exxon Mobil

(XOM)Samsung

(SSNLF)GM

(GM)Philips 66

(PSX)Marathon Petroleum

(MPC)UPS

(UPS)Pfizer

(PFE)Sysco

(ALASAN)Ulat

(KUCING)UBS

(UBS)McDonald’s

(MCD)Spotify

(TITIK)Mondelez

(MDLZ)Amgen

(AMGN)AMD

(AMD)Seni Elektronik

(EA)Patah

(PATAH) dan Pertandingan

(MTCH)

Rabu: pertemuan Fed; Pekerjaan sektor swasta ADP AS; GANTUNGAN AS; PMI Caixin Tiongkok; inflasi Eropa; penghasilan dari AmerisourceBergen

(ABC)Manusia

(BERSENANDUNG)T-Mobile

(TMUS)Novartis

(NVS)Altria

(MO)Peloton

(PTON)Platform Meta, McKesson

(MCK)MetLife

(BERTEMU) dan AllState

(SEMUA)

Kamis: Klaim pengangguran mingguan AS; produktivitas AS; rapat BOE; pertemuan ECB; data perdagangan Jerman; pendapatan dari Cardinal Health

(CAH)ConocoPhillips

(POLISI)Merck

(MRK)Bristol-Myers

(BMY)Honeywell

(HON)Eli Lilly

(LLY)Stanley Black & Decker

(SWK)Hershey

(HSY)Sirius XM

(SIRI)Penn Hiburan

(PENN)Ferrari

(BALAPAN)Harley-Davidso

(BABI)n, Apple, Amazon, Alfabet, Ford

(F)Qualcomm

(QCOM)Starbucks

(SUB)Ilmu Gilead

(MENYEPUH)Keuangan Hartford

(HIG)Clorox

(160) dan WWE

(WWE)

Jumat: laporan pekerjaan AS; indeks non-manufaktur (jasa) ISM AS; pendapatan dari Cigna

(CI)Sanofi

(MEMOTONG)LyondellBasell

(LYB) dan Regeneron

(HUJAN)