Bisnis gas memanaskan prospek Sureserve

• Margin laba tunai melebar menjadi 6,1 persen
• Dividen ditahan untuk mendanai kesepakatan

Surreserv (SUR) Pergeseran menuju fokus pada penyediaan layanan energi untuk tuan tanah perumahan sosial secara kebetulan diatur waktunya, mengingat fokus yang lebih besar pada mengatasi kemiskinan bahan bakar setelah invasi Rusia ke Ukraina.

Perusahaan sekarang memasang dan memelihara pemanas gas, meteran pintar, dan sistem energi terbarukan. Divisi gas terus membawa sebagian besar pekerjaan, dan panjang kontrak rata-rata telah meningkat dari lima menjadi enam tahun, memberikan visibilitas pendapatan yang lebih besar, kata kepala eksekutif Peter Smith.

Buku pesanannya tumbuh sebesar 18 persen menjadi sekitar £594 juta pada akhir tahun dan memperoleh 93 persen dari pendapatan yang diharapkan tahun ini pada 1 Januari. Lebih dari 90 persen kontrak gas juga terkait dengan indeks, memberikan perlindungan terhadap kenaikan biaya. Margin laba tunai Sureserve melebar dari 5,7 persen menjadi 6,1 persen.

Perusahaan memiliki uang tunai di bank, tetapi memilih untuk tidak membayar dividen untuk tahun kedua berturut-turut, menjaga bubuknya tetap kering untuk akuisisi. Smith mengakui ini tidak berjalan baik dengan investor ritel, tetapi mengatakan dia “sangat jelas mengapa kami melakukan itu” dan bahwa dia mendapat dukungan dari institusi.

Aktivitas M&A-nya lebih lambat dari yang diantisipasi – ia mengubah penasihat tahun lalu dan kesepakatan lebih sulit diselesaikan karena kesenjangan antara ekspektasi pembeli dan penjual. Itu telah menghadapi masalah yang sama dengan dua bisnis yang dijualnya – Sureserve Fire & Electrical dan Precision Lift Services. Itu mencatat penurunan goodwill sebesar £ 3,5 juta terhadap nilai tercatat bisnis lift berdasarkan nilai penawaran yang diterima.

Broker Peel Hunt menaikkan perkiraan pendapatan per sahamnya sebesar 7 persen menjadi 9,3p. Saham diperdagangkan lebih dari sembilan kali level ini, jauh di bawah rekan-rekan. Membeli.

Tampilan IC Terakhir: Beli, 87p, 25 Agustus 2022

YAKIN (SUR)
HARGA PESANAN:	85 hal	NILAI PASAR:	£142 juta
MENYENTUH:	85-89 hal	TINGGI 12 BULAN:	98p	RENDAH: 66p
HASIL DIVIDEN:	NOL	RASIO PE:	11
NILAI ASET BERSIH:	46p*	KAS BERSIH:	£4,2 juta

Tahun hingga 30 Sep	Omzet (£juta)	Laba sebelum pajak (£mn)	Laba per saham (p)	Dividen per saham (p)
2018	191	1.95	0,70	0,25
2019	212	5.34	2.70	0,50
2020	196	7.80	4.00	1.00
2021 **	217	11.1	5.70	nol
2022	275	15.6	8.00	nol
% mengubah	+27	+41	+40	–
Mantan div:	–
Pembayaran:	–
*Termasuk aset tidak berwujud sebesar £42,3 juta, atau 25p per saham **Dinyatakan kembali