Pendanaan awal musim dingin: Mengapa model bisnis Tracxn sangat cocok untuk ekosistem - BusinessToday

 

Pendiri Tracxn Neha Singh dan Abhishek Goyal melepaskan karir investasi ventura mereka bukan karena duo suami-istri secara kompulsif “ingin” untuk memulai, tetapi karena mereka menemukan masalah yang “cukup menarik” untuk mereka selesaikan.

Pada tahun 2012, sebelum Singh dan Goyal berhenti dari pekerjaannya masing-masing di Sequoia Capital dan Accel India, penemuan data seputar perusahaan rintisan, terutama di India, merupakan tantangan besar. Ekonomi internet masih menemukan pijakannya dalam percakapan arus utama. Meskipun perusahaan modal ventura (VC) dan ekuitas swasta (PE) sedang mencari taruhan awal yang menarik, tidak ada cara yang sangat mudah untuk memastikan kesehatan keuangan dan operasional perusahaan. “Start-up mulai memberikan dampak tetapi penemuan rusak. Semuanya manual, ”Singh memberi tahu Business Today. Sejalan dengannya, Goyal berkata, “Cara menemukan perusahaan sangat tidak efisien. Jadi, kami memusatkan perhatian pada ruang putih yang membutuhkan kehadiran India dan kurasi data.”

Pasar publik sudah memiliki Bloomberg — mesin pencetak uang — dan Singh serta Goyal yakin bahwa pasar swasta juga membutuhkan “platform data besar”. Dan itulah asal-usul Tracxn.

Dengan visi tunggal untuk membangun “Bloomberg untuk pasar swasta” dari India untuk dunia, para pendiri menggabungkan Teknologi Tracxn (diucapkan ‘traksi’) pada tahun 2013.

Awal untuk IPO

Tracxn meluncurkan platform B2B pada tahun 2015, di mana ia memadukan analitik data dan penelitian untuk memberikan wawasan tajam dan intelijen pasar pada ribuan perusahaan swasta. Tujuannya adalah untuk menyediakan “data perusahaan tingkat tinggi dengan harga tinggi” lintas sektor, tanpa jebakan diskon.

Tujuh tahun, 1,84 juta listing, dan 1.139 akun pelanggan di 58 negara kemudian, Tracxn mengajukan IPO Rs 309 crore pada Agustus tahun ini. Sahamnya terdaftar pada bulan Oktober dengan harga Rs 84,5—premi sebesar 5,73 persen dari harga penerbitannya sebesar Rs 80. Beberapa investor awal percaya bahwa IPO tersebut “sangat awal” untuk perusahaan sejenis, sementara beberapa pengamat pasar bahkan menyebutnya “tidak bersemangat”. ”. Lalu, mengapa Tracxn begitu cepat go public?

Kata Singh, “Dua tahun lalu, kami mengubah arus kas menjadi positif; kemudian, bottom line positif di FY22. Kami mendapat persetujuan kami [from Sebi] pada tahun 2021 yang akan berakhir pada bulan November. Kami sangat senang dengan… fakta bahwa kami dapat melakukannya pada tembakan pertama.” Seperti kebanyakan saham teknologi, harga saham Tracxn telah menurun dan saat ini diperdagangkan di bawah Rs 70, tetapi investor pra-IPO tidak terlalu khawatir. Mereka percaya ada nilai yang sangat besar untuk dibuka.

Amit Ranjan, salah satu pendiri platform berbagi dek SlideShare (diakuisisi oleh LinkedIn pada tahun 2012; pada tahun 2020, Scribd, platform berbagi konten lainnya, memperolehnya) dan investor malaikat di Tracxn, mengatakan, “Itu adalah IPO yang cukup awal. Tracxn sekarang memiliki laju lari tahunan (ARR) $ 10 juta dan dapat tumbuh jauh lebih besar. Ada perusahaan ARR yang lebih tinggi yang go public dan kemudian gagal. Dan di antara transisi mereka—dari pasar swasta ke pasar publik—perusahaan telah benar-benar dihabisi oleh investor. Tracxn sedang mencoba model yang berbeda. Itu dapat tumbuh lebih banyak di sisi publik dan memberi penghargaan kepada investor ritel dengan lebih baik.”

Ranjan, yang telah berinvestasi sekitar Rs 20-25 lakh, tetap mempertahankan sahamnya meskipun investor pra-IPO memiliki opsi untuk keluar. Sekarang, ada periode penguncian satu tahun. Tapi apa yang benar-benar menariknya ke perusahaan? “Saya masuk di tahap Seri A pada tahun 2016,” katanya. “Apa yang mereka coba bangun cukup jelas. Kami tidak melihat siapa pun di India melakukan ini. Plus, mereka adalah pendiri dengan latar belakang yang hebat.”

Itu membantu bahwa Tracxn berhasil menarik malaikat profil tinggi sejak awal seperti Pendiri Flipkart Sachin dan Binny Bansal dan Pendiri Delhivery Sahil Barua. Yang juga mendukungnya adalah investor institusional Elevation Capital (dulu SAIF Partners) pada 2015. Setahun kemudian, malaikat terkemuka seperti Ratan Tata, Co-founder Infosys Nandan Nilekani dan mantan CFO Infosys Mohandas Pai, antara lain, juga berinvestasi di dalamnya.

Goyal mengatakan banyak kliennya seperti Elevation Capital dan Accel India menjadi investor setelah bekerja dengan platform tersebut. “Ketinggian adalah pelanggan kami. Semua putaran awal kami dipimpin oleh minat masuk. Pendanaan terakhir kami datang pada tahun 2017 dan sejak itu kami tumbuh melalui laba, ”tambahnya.

Kata Vivek Mathur, Partner di Elevation Capital, “Kami sangat bangga dengan apa yang telah mereka lakukan [Neha and Abhishek] membangun platform data yang sangat diperlukan. Bahkan saat itu, mereka berdiri terpisah dari rekan-rekan mereka karena kemudahan penggunaan produk mereka dan kemampuan mereka untuk mempertahankan pelanggan. Fokus mereka pada efisiensi modal yang telah membantu mereka menjadi menguntungkan secara berkelanjutan.”

Di Liga Besar

Saat ini, Tracxn adalah salah satu dari 5 penyedia data pasar swasta teratas dunia. Rekan-rekannya termasuk Crunchbase, CB Insights, PrivCo, dan Pitchbook, yang memiliki basis data masing-masing sekitar 0,8, 0,5, 0,8 dan 3,4 juta. Tracxn adalah platform terbesar kedua di dunia berdasarkan volume data.

“Mereka memiliki salah satu cakupan terbesar dari perusahaan swasta di sektor-sektor baru,” kata laporan Axis Capital pada Oktober 2022. “Model human-in-the-loop mereka memainkan peran strategis, dengan fokus pada jaminan kualitas dan mengatasi kesenjangan data dan intelijen bahwa teknologi saja tidak bisa memecahkan. Ini telah membantu mereka mempertahankan tingkat akurasi dan efektivitas yang tinggi,” tambahnya.

Platform berbasis langganan melayani tiga kelompok pelanggan—investor pasar swasta (VC, PE, bank investasi); korporasi; dan lainnya seperti lembaga pemerintah, akselerator dan inkubator start-up, dan penerbit media. Tracxn memberikan profil terperinci dari setiap perusahaan, dengan informasi tentang pendirinya, anggota dewan, jumlah karyawan, putaran pendanaan, M&A, bagan investor, penilaian dan tabel batas, taksonomi, dan sejumlah detail keuangan dan operasional lainnya.

Di atas lapisan data, Tracxn menawarkan layanan seperti perangkat lunak alur kerja, plug-in Excel, alat aliran transaksi, dasbor yang dipersonalisasi, pelacak portofolio, dll.

Per DRHP-nya, Tracxn menambahkan sekitar 1.200 perusahaan ke basis datanya setiap hari. Jumlah entitas yang diprofilkan telah melonjak 37 persen dari FY20 ke FY22. Akun pelanggan aktifnya juga tumbuh 30 persen selama periode ini. Selain itu, platform ini menerbitkan 14.000 laporan per tahun, menjadikannya salah satu gudang data terbesar secara global. Namun, “Harga Tracxn sebagian besar stagnan selama tiga tahun terakhir,” kata Pankaj Pandey, Kepala Riset ICICI Securities. “Tapi dengan skala manfaat di masa depan, kami yakin ini bisa menjadi salah satu pengungkit pertumbuhan dalam jangka menengah hingga panjang.”

Pendapatan rata-rata Tracxn per pelanggan mencapai Rs 5,8 lakh, jauh lebih rendah daripada rekan globalnya. Pitchbook, misalnya, mengenakan biaya sekitar $25.000 (sekitar Rs 20,4 lakh) untuk lisensi tahunan tiga pengguna. Namun, Tracxn menikmati tingkat retensi yang tinggi sebesar 74 persen. “Dengan pertumbuhan yang kuat dalam penambahan akun, profitabilitas kemungkinan akan bertahan. Selain itu, karena aset perusahaan ringan, tidak perlu mengeluarkan biaya modal yang signifikan untuk meningkatkannya,” tambah Pandey.

Tracxn melaporkan peningkatan pendapatan operasional sebesar 28 persen year-on-year (YoY) untuk Q2FY23. Keuntungannya setelah pajak mencapai Rs 1,54 crore, dibandingkan dengan Rs 84 lakh di Q1FY23.

Dibangun untuk Dunia

Seperti kebanyakan platform SaaS buatan sendiri, bagian terbesar (lebih dari 70 sen) dari bisnis Tracxn berasal dari luar negeri. Amerika Utara adalah yang terbesar, menyumbang 44 persen ke garis teratasnya, diikuti oleh EMEA (28 persen) dan kawasan APAC (26 persen).

Analis mengatakan fokus pertama globalnya adalah pengungkit pertumbuhan lain bagi perusahaan, yang juga terkena dampak positif oleh penguatan dolar. Singh setuju. “Kami menjadi untung karena arbitrase biaya ini,” katanya.

Dia menambahkan, “Itulah keindahan bisnis langganan. Ini menambah banyak prediktabilitas dalam pendapatan. Hampir 60 persen pendapatan tahunan kami dibayar di muka. Oleh karena itu, terlepas dari Covid-19 dan hambatan lainnya, tidak ada siklus penurunan pertumbuhan.”

Sementara Tracxn telah mencapai basis pelanggan di AS, seluruh tenaga kerjanya yang berjumlah 800 orang beroperasi di luar India. Apakah itu strategi yang tepat? Pialang mengatakan itu menawarkan keuntungan biaya yang pasti bagi perusahaan karena bakat teknologi di India 10 kali lebih murah daripada di AS. Namun, investor malaikat Ranjan menganggap Tracxn “harus mengejar pasar itu lebih kuat” dengan mendirikan kantor dan tim penjualan. “Ekspansi adalah buah yang menggantung rendah. Ada kesempatan bagi mereka untuk berjalan di seluruh dunia. Hal-hal ini bisa menjadi pendorong pertumbuhan untuk dua hingga tiga tahun ke depan,” katanya.

Apakah ekspansi asing akan terjadi? Singh mengatakan, “India telah lama menjadi back office. Kami ingin membangun perusahaan data global ikonik dari India.”

Sementara Tracxn terus mengembangkan timnya dalam 12-15 bulan terakhir, terutama dalam fungsi penjualan, Tracxn mengalami tingkat pengurangan yang tinggi yang naik dari 40 persen di FY21 menjadi 49 persen di FY22. Analis melihat ini sebagai “risiko utama”. Selain gesekan, “cacat material atau kesalahan dalam platform dapat membahayakan prospeknya,” menurut ICICI Securities.

Namun potensi pertumbuhan di ruang ini jauh melebihi tantangannya. Pasar layanan informasi B2B global diperkirakan tumbuh menjadi $190 miliar pada tahun 2025, dari $154,9 miliar pada tahun 2022, per laporan oleh Frost & Sullivan. Tracxn nyaris tidak menggores permukaan. Di mana ia melihat dirinya sendiri dalam lima tahun?

Goyal menyimpulkan dengan tepat, “Beberapa orang tua kami membeli saham Reliance atau Birla, dan 20 tahun kemudian, menikahkan anak-anak mereka dengan uang itu. Jika seseorang membeli saham Tracxn saat anak mereka lahir, dan itu membantu mereka lulus kuliah—itu akan menjadi mimpi yang menjadi kenyataan bagi kami.”

@mittermaniac